От пуховиков до аперитива
Какие итальянские компании привлекательны для инвестиций на фондовом рынке.
Когда речь заходит об Италии, последнее, что приходит в голову, — это инвестиции в акции. Но в прошедшем десятилетии местный фондовый рынок дал инвесторам немало возможностей заработать. В этом году стоит обратить внимание на бумаги экспортеров потребительских товаров и банков, которые больше всех выиграют от окончания пандемии. Италия входит в топ-10 стран по размеру ВВП, но с момента кризиса 2008 года ее экономика стагнирует, а эпидемия лишь добавила проблем. В 2020-м ВВП упал на 8,9%, менее чем до €1,6 трлн, — это самое низкое значение с 1997-го. В отличие от США, ставших мировым центром инноваций в XXI веке, Италия имеет репутацию красивой, но консервативной страны с высоким уровнем госдолга (155,6% ВВП), бюджетного дефицита (9,5%) и безработицы (9%), c бюрократией и значительным серым сектором.
Фондовый рынок Италии не слишком велик: суммарная капитализация топ-100 публичных компаний (включая компании с активами в Италии, листингованные за рубежом) не превышает €650 млрд. Большая часть этого списка приходится на компании средней и малой капитализации с невысокой ликвидностью акций. При этом итальянские эмитенты, к примеру, запросто могут проводить звонок для инвесторов на итальянском языке без перевода на английский, что не слишком удобно для фондов из Америки или Азии. Довершает картину скульптура во дворе Миланской фондовой биржи. Памятник «среднему пальцу» воспринимается как аналог печально известного российского слогана «Есть вещи поважнее фондового рынка». Все это отпугивает как консервативных инвесторов из России (для них Италия в первую очередь место отдыха и шопинга), так и молодежь, для которой важны инвестиции в будущее.